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松香反弹行情能走多远?

松香网    2010/8/26 12:07:00    阅读次数:2699    阅读字体【

  8月9日,松香市场行情出现转势,随后市场呈现一波猛烈的上涨行情,蒸汽一级马尾松桶装松香价格由8月9日的9800元/吨上涨到现今的12000元/吨,涨幅达22.4%。如此大的涨幅行情出乎人们的意料,市场大多数分析人士认为这是反弹,关于这点,笔者赞同。那么这波反弹行情还能走多远?具体又是怎么一个走势呢?我们只有在挖掘价格反弹深层次原因的前提下,才能判断讨论上涨行情能走多远这个问题。

  这波反弹是否“突如其来”,一点预兆都没有呢?仔细想来,非也。市场在此之前就已有一些迹象显现出来,松香市场做多需要太多的条件和理由,许多主观因素与客观因素共同作用造就了行情的强势。笔者试从以下几方面分析这些因素:

  1、6月极端天气是第二次反弹的引线。6月松香价格因持续雨水天气导致的意外上涨行情,相信我们仍记忆犹新。极端天气除了推动松香价格反弹外,也导致市场部分订单需求推后至7月。当时市场部分买家因松香价格过高而将采购推迟,果然7月初松香价格上涨受挫后随之下跌,因对市场过分看低又使得部分需求推迟到8月,需求每个月如此叠加使得后面压力加大,当现货供应跟不上时,松香价格的反弹便一触即发。

  2、原来高价下的库存薄弱是第二次价格反弹的主要原因。今年松香价格相对往年偏高,加上对市场的担忧,从产季伊始,买卖双方均采取“做空”的操作策略,库存基础薄弱。7月松香价格大跌给市场带来无限的想象空间,买家看低市场,又将采购推至8月底,8月底的订单价格有9500元/吨或以下的价格出现,而当时对应的马尾松松脂价格在4.5元/斤左右,松香价格跌得比松脂还快,松香企业普遍亏损,工厂生产积极性降低,大部分工厂不得不清空库存甚至停产应对大跌的不利局面,库存减少,为日后的价格反弹埋下伏笔。果然到了8月中,现货紧张与8月的集中交单行为终于激发了松香价格的反弹。

  3、价格下降,需求逐渐显现。因对松香价格的不认可,买家一直采取“随用随买”的原则不多做库存,随着松香价格破万元的同时也刺激市场需求逐渐浮出水面。

  明白以上几点后,对松香价格的反弹也就能够理解。反弹也是因为之前价格下跌幅度较深而产生的,这也说明“物极必反”的道理,一直以来买卖双方“做空”的操作方式是导致这波行情暴涨的主要原因。

  由此看来,此次反弹实属“情非得已”,而非“你情我愿”,理由是在松香价格反弹后,市场出现了几种反常现象:第一,松香价格超前于松脂价格。以往每每松香上涨时,松脂价格都会超前于松香价格,以当前黄埔12000元/吨的香价推算,松脂价格应该在5.5元/斤,而现在松脂高端价格仅为5.4元/斤,可见当前松香价格已脱离其价值,非成本真实体现。第二,厂家看涨信心不足,或说厂家不认可价格上涨。按常规松香价格上涨时会出现疯狂的抢脂行为,可是目前工厂却不敢过分提高脂价,一方面是因为涨价也收不到松脂,另一方面是手中无货而空涨并没有让厂家赚到实惠,而是便宜了原料供应者——脂贩。套用现在松香界流行的一句话说就是“全行业都在为脂贩打工”。

  而对于此次反弹行情的后市走势判断,笔者左思右想,觉得既不敢过于乐观,也不会过于悲观,折中一下,认为是补涨的可能性较大,本次涨幅已经超过20%,但行业本身仍存在压力,持续上涨的动能并不充沛,市场仍存在以下制约的因素:

  1、仍然处于生产旺季,松脂量供应不存在比前期萎缩的问题,后期松脂供应有放大的可能。

  2、松香价格强烈反弹,打击有所复苏的需求,若松香价格上涨得不到需求认可势必弱化需求从而制约价格上涨。

  3、随着松香价格的不断上涨,势必提高厂家生产积极性,未来松香供应将有所改观。

  4、云南生产旺季逐渐临近,新的供应源将增加。

  结合以上几方面,笔者认为松香价格达到12000-12500元/吨区间时上涨势头将有所减弱,而转为稳定或下调,调整幅度取决于未来整体松脂供应情况。笔者建议有货的厂家不妨顺势而为,趁着上涨的利好来操作。最后,有一点需要强调,由于全球及中国经济基本面的制约牵引,危机中的利空尚没有彻底消除,因此,短期操作还是推荐“ 趁好就溜”,以为上计。(文/草力)