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香价上攻意愿强烈 但动能不足

华讯松香网    2011/8/23 17:37:00    阅读次数:2898    阅读字体【

  8月19日,市场突变,黄埔蒸汽一级桶装马尾松松香报价由上周五的13400元/吨上涨到当前的14000元/吨,涨幅达4.5%。短短数日,上周还在缓慢下调的行情突然急转直上,如此跌宕起伏的行情似在意料之中,又在意料之外。目前业内最为关心的是,此波反弹行情能走多远?

  判断涨势,首先应该分析反弹的成因:

  1、前期价格跌幅较大是此波反弹的导火线。在今年三月初香价飙升到23000元/吨的高度后,香价已历经数次探底,从23000元/吨到13400元/吨,今年香价每吨的跌幅已近万元,不管是价值回归也好,风水轮流转也罢,不断的深跌一次又一次的考验工厂的价格底线。产季以来,不少工厂低价收不到脂,高价卖不出香,长期处于被动和亏损的状态,他们急需一场及时雨来缓解盛夏的酷暑炙热。

  2、市场整体库存薄弱是此波反弹的主要原因。近两年来松香行情一直起起落落,变化较大,买卖双方为防范风险,一直采取“做空”的操作策略,库存基础薄弱。由于7月份至8月中下旬价格不断阴跌,香价与脂价持续倒挂,工厂生产积极性较低,很多工厂不得不清空库存甚至停产以应对困境。旺季库存不多,为价格反弹埋下伏笔。

  3、近段集中补库交单行为成为此波反弹的炒作题材。由于前期价格一直下跌,买家一直采取“随用随买”的原则不做库存,当价格调整到13400元/吨左右,跌势有所缓和之时,部分买家适时采购,适当补库,这种短期内的行为大大刺激了工厂拉涨的欲望,对于一些长期处于亏损的工厂来说,犹如抓到了一根救命稻草,但对于买家来说,后市看空情绪依然较重,在不断压低价格的同时,又期待更低的价格出现。

  通过上述分析可以得出,此波反弹行情表面上看是有需求的拉动,但实质上长期以来买卖双方“做空”的操作方式才是导致这波行情反弹的主要原因,加上工厂单方面的放大,香价出现反转便不难理解了。当然,前期价格下跌幅度较大也有一定的影响,这也说明了“物极必反”的道理。

  由此看来,此次反弹实属工厂“单恋”,理由是在香价反弹后,市场出现了几种反常现象:

  1、高报价缺乏实际成交量的支撑。目前市场报价较乱,除了少数工厂缓慢调高出货价格外,大部分工厂急于把价格拉高,因此市场上出现了部分“耸人听闻”的报价。除一些急用的买家外,大部分买家没有盲目追涨,对此表示观望,市场成交非常少,更有买家表示:“工厂是想调高价格出货,以便回笼资金收脂,所以此波反弹行情走不远”。

  2、松脂价格并未全面联动,工厂追涨信心不足。以往松香上涨时,松脂价格的上调都会超前于松香价格,并且工厂之间会出现抢脂行为,但此波香价上涨前后,主产区松脂价格并没有出现大幅调整,也没有出现哄抬脂价的现象,目前两广地区松脂收购价格依然保持在5.3-5.8元/斤之间。一方面是因为脂农在香价上涨后囤脂惜售的心态加重,松脂市场仍维持“低价收不到量,高价量有限”的僵持局面,所以即使工厂现在涨价也收不到太多的松脂;另一方面,如果工厂无法连续生产,在现货库存不足的情况下“空涨”,那么赚钱的将是脂农脂贩,而不是工厂。

  至于此波反弹行情到底能走多远,笔者持谨慎的态度。以上周五至目前的成交情况看,高报价并未得到太多实际成交支撑,说明市场追涨动能很有限,因此此波反弹行情是阶段性“补涨”的可能性很大。另外,对此波行情有制约作用的因素有:

  1、农历七月十四松脂量并未完全放出,八月十五又将临近,加上9月下旬云南生产旺季的到来,市场现货库存压力依然不小。

  2、松香价格如果毫无忌惮的上涨,必将打击有所改善的需求。

  3、香价上涨后会刺激厂家生产积极性,未来松香供应将有所改观。

  4、美国国债危机、国际原油市场持续暴跌、石油树脂的竞争、银行加息预期、贷款难度加大等等各种因素的影响,导致当前宏观经济环境利空仍较大。 

  综上,笔者认为对此次反弹行情不应过份乐观,松香上涨行情并未真正确立,后市压力依然不小,一旦后市松脂量放大,工厂又面临被套的风险,因此各业内应谨慎操作,不应盲目看涨。笔者建议一些库存压力较大的工厂不如趁此良机顺势走货,毕竟产季远未结束,未来机会还是把握在大家的手中。(文/南风天)